四季度股票投资攻略

　　天相投资

　　经济增长模式转变下的投资机会

　　我国经济处于高速增长阶段，产业结构调整以及相关的政策将促进经济增长模式的逐步转变。在此过程中，产业整合促进的优势企业崛起和新兴产业在政策扶持下获得的快速发展将为牛市注入更强的预期，从而带来估值溢价。

　　基于持续增长的预期，我们长期推荐金融、地产、商业、食品、能源、机电设备等；二是基于产业政策下的结构调整，我们推荐处于快速增长轨道的装备制造、新能源、环保设备、新材料等行业中的优势企业。

　　第一，寻找持续增长的公司：漂亮“50”延续。如中信证券(100.00,3.29,3.40%)、南玻A(24.20,0.20,0.83%)、上海汽车(29.71,0.17,0.58%)等。第二为整合带来的超预期增长。首先是央企整合预期明确。从投资策略的角度来看，一是要明确哪类行业的央企具有最为明确的整合预期，二是要从安全边际的角度来看待央企整合下的投资机会。其次，地方国企改革，资源向优势企业集中。从投资策略的角度来看，地方政府利用区域优势打造产业龙头，整合地方资源，关注上海、天津、重庆等资本市场意识强的地区。在各级国资委的主导下这种增量资产的注入行为将会逐步铺开，这是下半年的主要投资机会之一。再者是行业整合，有望带来业绩高增长。产业整合将有效的缓解行业供给压力，有望带来利润的超常规增长，目前行业整合预期比较明确的行业主要有钢铁、水泥、造纸、电力等。