四季度股票投资攻略

　　当前市场操作策略

　　1. 始终把防范风险放在首位

　　风险和收益的极端不对称是中国证券市场的一大特点。有人说风险大，收益也大；风险小，收益也小，这种说法是笼统、含糊的。在中国资本证券市场，风险和收益并非成正比。由于投资能力的差异，造成二级市场投资者少赢多输以及难赢易输的不对称结果。但十年难得的牛市让缺乏投资能力者如在读学生，拿出生活费投资股票，这是不可取的。最终还是那句老话“股市有风险，入市需谨慎”。

　　当然，对于风险的防范不应该在下跌之后才重视，关键是下跌之前，就要及早提防。当股市处于上升趋势中，市场气氛热烈，个股黑马狂奔，投资者积极追捧，恰恰在这种大盘过渡暴涨的时候，投资者更要注意风险。

　　以目前的市场情况来看，不怕股指涨多少，就怕涨得太多。对于股市而言，更多的是持续健康的上涨，而非暴涨。股市一下子拔高，一方面市场不适应，另一方面造成估值压力，投机因素也在不断增多。这也是管理层不愿意中国股市暴涨的原因之一，不是不愿意看到资本市场的向好趋势，而是更愿意其自然持续的健康的成长。

　　2. 看准趋势，坚持价值投资

　　看准趋势坚持价值投资，主要是指看准经济增长趋势和价格波动趋势。投资者要明白什么样的资产会涨，要选择这类个股进行价值投资。

　　例如有色金属板块，其资源价值需求在不断提高，供应在不断减少的前提下，投资价值也将不断凸现。目前国际市场上金属和矿业类公司的平均市盈率是13-15倍，其中铜业类公司是10-12倍，铝业类公司是14-15倍；而A股有色金属行业公司的整体估值水平已经对应于2007年约50倍动态市盈率，行业的估值已经不再具有安全边际，有色金属行业已经进入高估值时代。但是由于有色金属的资源稀缺性、金属价格保持高位带来的业绩增长以及行业内一些公司的持续资源注入和整体上市预期强烈。

　　此外，由于有色金属矿产资源的稀缺性，有色金属行业的利润进一步向矿山企业集中。这使得具有资源优势(4986.719,-3.54,-0.07%)的企业可以继续享受金属牛市的暴利，业绩还可能继续增长。目前国内有色金属企业也呈现出加强资源控制、加快行业公司整合进程的发展趋势。

　　3. 中长线持有与波段操作相结合

　　按照价值投资的原理无疑是坚持中长线持有，但在目前大盘面临如此多的不确定因素之时，中长期持有也会存在一定的风险，这就需要中长线持有与波段操作相结合。

　　也许在“5.30”之前的前两年不需要做波段操作，但“5.30”暴跌之后显示，一半的个股仍没有回到之前的高点，这说明市场在不断分化。在这样的行情下，做个股的投资者可以适当做一些波段操作。特别是10月份的股市，也许整体不会发生重大的变化，但是上下波动频率会不断加大，这就为波段操作提供了机会。特别在最近两个不确定因素为波段操作提供了条件。一是新股发行，随着建设银行等红筹股的陆续回归，必然会给市场带来一定的波动。第二是目前政策面要求市场稳定，而市场也有调整的需求，这也不可回避地带来市场的波动。

　　对个人投资者的炒股建议

　　1. 控制仓位，70%为宜

　　对于个人投资者而言，良好的仓位控制技巧，是规避风险的有力武器。在股市中，投资者只有重视和提高自己的仓位控制技巧，才能在股市中有效控制风险，并且争取把握时机反败为胜，获得稳定收益。

　　目前大盘高位震荡，投资者保持以70%仓位为宜。若出现暴跌也会对满仓的投资者构成强大的心理压力，进而影响到投资者的实际操作。因此，任何时候满仓都是危险的。如果第四季度出现较大的调整，投资者及时发现了好的股票，可以适度地进行补仓，而不像满仓着不得不割肉换股，或面临暴跌压力。

　　2. 关注重点，把握现状

　　虽然目前热点轮动较快，但仍要有跟踪重点的意识。而结合市场趋势来看，重点可关注资产注入。9月17日，证监会出台的关于资产重组的规范性文件也让投资者有了更多的方向感。资产重组在每一轮牛市中都会演绎很多暴富神话，最典型的例子就是*ST金泰。当然，*ST金泰由于有过度的投机而造成之后的暴跌，投资者应该选择具有长期投资价值的个股。

　　首先，央企整合是2007年国资委重点推进的工作之一，国资委在市值考核的目标下推动国有企业兼并收购，而企业本身也有外延式扩张的冲动，因此在未来一段时间，央企的资产注入将不断涌现并造就很多投资机会。尤其是一大批具有“国”字头背景，同时又是大集团小公司模式的上市公司可给予重点关注。

　　其次是关注大股东股改承诺的公司。此类公司股票在股改阶段明确承诺将要通过一定的手段来提高企业质量，不过其风险在于时间不确定。

　　第三是上市公司大股东资产质量高，而且大股东有意愿要将优质资产放到上市公司中来。

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